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Analyse de la conjoncture économique et du système financier

Le Comité a passé en revue l’évolution de la conjoncture économique et financière nationale, ainsi que la situation des secteurs bancaire, assurantiel, financier et de la micro-finance.

Dans un contexte international incertain et marqué par des défis croissants, le secteur bancaire tunisien a poursuivi la consolidation de ses indicateurs prudentiels, enregistrant un ratio de solvabilité moyen de 14,2 % et un ratio Tier 1 de 11,6 %, offrant ainsi une marge de fonds propres de 4 %.
Porté par la hausse des dépôts (+8,8 % à fin juin 2025 par rapport à l’année précédente), le secteur a également maintenu une liquidité satisfaisante au cours du premier semestre 2025.

Cependant, l’activité de crédit a connu un ralentissement durant les huit premiers mois de 2025, avec une progression limitée à 1,1 %, affectant surtout les crédits destinés au secteur privé et aux particuliers. La part des actifs non performants est passée à 15 % en juin 2025 contre 14,4 % en décembre 2024.

Marché financier et secteur des assurances

Sur le marché financier, l’indice TUNINDEX a enregistré une hausse de 24,6 % en septembre 2025 par rapport à son niveau de fin 2024, tandis que le volume des échanges à la Bourse a progressé de 88 % sur un an.
Les actifs nets des OPCVM ont atteint 9 177 MD en septembre 2025 contre 7 004 MD fin 2024, soit une augmentation de 31 %. Les émissions sur le marché primaire se sont également accrues, demeurant toutefois concentrées sur les émissions du Trésor.

Dans le secteur des assurances, l’année 2024 s’est soldée par une croissance du chiffre d’affaires de 10,8 %, atteignant 3,8 milliards de dinars, et une progression des placements à 9,9 milliards de dinars.
Le secteur a poursuivi le renforcement de ses ratios prudentiels, affichant des taux moyens de couverture de la marge de solvabilité et des provisions techniques respectivement de 307,3 % et 105,9 %.

Micro-finance et inclusion financière

Le secteur de la micro-finance a maintenu sa contribution à la promotion de l’inclusion financière, avec près de 805 000 bénéficiaires de micro-crédits et un encours global de 2,6 milliards de dinars à fin mars 2025.
Le taux du portefeuille à risque (30 jours) s’est établi à 3,5 %, tandis que le ratio de solvabilité consolidé des IMF SA a atteint 24,1 % en 2024, témoignant d’une bonne maîtrise des risques.

Résilience du système financier et priorités à venir

Les membres du Comité ont salué la résilience du système financier tunisien et souligné la nécessité de consolider les prémices de reprise économique observées au premier semestre 2025, en encourageant l’investissement et l’épargne.

Ils ont également convenu de poursuivre la coordination inter-institutionnelle afin de renforcer la veille prudentielle et anticiper les risques potentiels liés à la persistance des incertitudes macroéconomiques et aux tensions géopolitiques mondiales.

L’accent a été mis sur l’importance de maintenir une approche prudente de gestion des risques, notamment par :

* le renforcement des fonds propres prudentiels,
* l’encadrement de la distribution de dividendes,
* le raffermissement des règles de constitution des provisions collectives,
* et la poursuite des réformes réglementaires visant la convergence vers les standards internationaux, tout en tenant compte des spécificités du secteur financier tunisien.

Finance durable et gouvernance

Enfin, le Comité a réaffirmé son engagement à accompagner le secteur financier dans la promotion de la finance durable et l’adoption des meilleures pratiques de gouvernance et de gestion des risques climatiques.
À cet effet, le CSM a examiné les initiatives des autorités de régulation, notamment :

* la feuille de route de la BCT relative au verdissement du système financier et à l’intégration du risque climatique dans la régulation,
* et l’initiative du Conseil du Marché Financier portant sur un projet de décision générale concernant les obligations de reporting ESG, visant à instaurer un cadre clair et harmonisé pour la publication d’informations environnementales, sociales et de gouvernance conformément aux standards internationaux.