Tunisie: Moody's - Les raisons d'un d�classement

Bookmark article Publié le Jeudi 30 Mai 2013 - 18:09 (Archives)

�� - First published on: 30 May, 2013

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Tap - ''Moody's Investors Service'' a annonc�, mercredi soir, une nouvelle d�gadation de la notation de la Tunisie de Ba1 � Ba2, avec des perspectives n�gatives.
D'apr�s Moody's, les principales raisons de ce d�classement sont "l'incertitude politique persistante de la Tunisie et le risque d'instabilit�, la fragilit� des banques publiques sous- capitalis�es et les pressions externes importantes sur la balance des paiements et les finances publiques de la Tunisie". Tunisie: Moody's - Les raisons d'un d�classement

L'agence internationale de notation a justifi� la d�cision d'assigner des perspectives n�gatives � la note souveraine de la Tunisie, par "les risques baissiers continus li�s � la situation politique incertaine en cours et la d�t�rioration continue du bilan du gouvernement".

Elle a �galement r�trograd� de Ba1 � Ba2, les notes de la dette de la Banque Centrale de Tunisie, tout en attribuant des perspectives n�gatives, �tant donn� que "le Gouvernement tunisien est l�galement, responsable des paiements sur l'ensemble des obligations de la BCT, qui sont �mises au nom du gouvernement".
En outre, Moody a abaiss� d'un cran, de Ba3 � Ba2, le plafond des d�p�ts bancaires en devises et le plafond des obligations en devises, de Baa2 de Baa3.

Les raisons d'un d�classement

Le premier facteur qui sous-tend le d�classement d'un cran par Moody's, de la note souveraine de la Tunisie, est pour l'agence, "l'incertitude politique persistante du pays et le risque d'instabilit�. Bien que les tensions aient diminu� depuis l'assassinat du politicien Chokri Belaid et l'effondrement du gouvernement int�rimaire du Premier ministre Hamadi Jebali en F�vrier, le risque d'une nouvelle escalade de l'instabilit� politique reste �lev�.

Le gouvernement actuel, qui a donn� aux technocrates, le contr�le sur les minist�res cl�s, tels que la d�fense, l'int�rieur, la justice et les affaires �trang�res afin d'apaiser les tensions politiques, a l'intention de rester au pouvoir que jusqu'� la fin de 2013".
Moody's a observ� �galement, qu'il y a "un risque significatif de retards suppl�mentaires avec l'adoption d'une nouvelle constitution ou la cr�ation d'un calendrier d�finitif pour de nouvelles �lections". "Etant donn� que les fondamentaux �conomiques du pays continuent de se d�t�riorer", elle a averti que "tout retard suppl�mentaire dans le processus politique influerait n�gativement sur la note souveraine du pays".

Le deuxi�me facteur � l'origine de cette d�gradation, est "la fragilit� du secteur bancaire tunisien, en particulier les grandes banques d'?tat, qui ont des probl�mes s�v�res de qualit� des actifs et sont largement sous-capitalis�es".

Selon Moody's, "le gouvernement est susceptible de recevoir l'aide du FMI dans le financement de la recapitalisation de certaines banques du pays (dont les estimations de Moody'sn correspondront � un maximum de 5% du PIB de la Tunisie) et dans l'am�lioration de la gestion du syst�me bancaire.
N�anmoins, Moody s'attend � ce que "le processus de restructuration soit lent, comme en t�moignent les retards au cours des 18 derniers mois, pour la cr�ation d'une soci�t� de gestion d'actifs qui reprendrait les cr�ances douteuses des banques appartenant � l'Etat".

L'agence a relev� que "les d�ficits du compte courant de la Tunisie se sont d�t�rior�s rapidement de 3% du PIB, en 2009 � 8% en 2012", annoncant "s'attendre � ce que le pays continue a subir des d�ficits �lev�s, � ce niveau, au cours des prochaines ann�es".

La troisi�me raison du d�classement porte sur "les pressions externes significatives sur la balance des paiements et les finances publiques, comme en t�moigne la baisse des r�serves de change officielles du pays qui couvrent seulement, 95 jours d'importations (� la fin du mois de mai).

Dans une tentative pour surmonter ses difficult�s dans le financement des d�ficits jumeaux au cours des prochaines ann�es, la Tunisie a demand� un accord stand-by de 1,7 milliard de dollars avec le FMI....La n�c�ssit� de ce soutien souligne les vuln�rabilit�s ext�rieures accrues de la Tunisie".

Perspectives n�gatives

Moody's a attribu� des perspective n�gatives � la note souveraine de la Tunisie, en raison de "la situation politique difficile en Tunisie et des pressions externes importantes sur la balance des paiements et les finances publiques", arguant que "toute nouvelle p�riode d'instabilit� politique aurait probablement, d'autres cons�quences n�gatives sur la reprise de l'�conomie, sur les mesures budg�taires et �galement sur le programme de r�forme plus large de la Tunisie".

L'agence de notation a annonc� qu'elle "envisageraient un nouveau d�classement de la note de la Tunisie en cas d'une nouvelle crise politique, de nouveaux retards dans la fixation d'un calendrier pour l'adoption de la constitution et l'organisation des �lections, d'un nouvel affaiblissement probable de la situation des paiements ext�rieurs du pays ou encore dans le cas de la d�t�rioration soutenue de bilan du gouvernement � travers une accumulation rapide de la dette".
A contrario, elle pourrait changer les perspectives de notation de n�gatives � stables, en cas d'"une transition politique qui �limine les incertitudes et l'instabilit� politiques, d'une reprise soutenue de la croissance �conomique, d'un renforcement substantiel et durable du bilan du gouvernement, et de la mise en �uvre du prochain programme d'aide du FMI, ce qui conduit � un renforcement durable de la balance des paiements et la position des paiements ext�rieurs".

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Comments

13 de 13 commentaires pour l'article 65990

TARAK KLAA (France) |Vendredi 31 Mai 2013 à 15:21

Nous devons �galement tenir compte de la conjoncture internationale , notamment en europe , avec laquelle nous faisons 80% de nos �changes !!
d'o� mes appels d�s�sp�r�s et r�p�t�s � une plus grande diversification de nos d�bouch�s , et pour la conqu�te de march�s non-europ�ens , parmi lesquels on trouve les plus peupl�s , les plus riches , et les plus dynamiques de la plan�te , � travers la mise en place de lignes a�riennes directes , ce qui est largement � notre port�e !!.

je signale �galement que m�me l'inde qui a pourtant le vent en poupe , n'a fait "que" 5% de croissance en 2012 , soit � peine plus que la tunisie en fin de compte !!

m�me l'inde a connu une baisse des investissements l'ann�e derni�re malgr� ses immenses attraits et son succ�s ind�niable.

il faudrait que les tunisiens apprennent � relativiser un tant soit peu , et � tenir compte �galement des �l�ments exog�nes , qui ont un impact �vident sur les performances de notre �conomie , qui encore une fois , s'est montr�e particuli�rement r�sistante , pour la simple raison que c'est l'une des plus diversifi�es du continent africain.

nous avons toutes les bases n�cessaires pour faire de notre pays un dragon africain , arabe et m�diterran�en.

il suffit juste d'y ajouter une tr�ve sociale , l'open sky et des vols directs vers l'am�rique , l'asie et pourquoi pas l'afrique australe , ainsi que le d�veloppement du fret a�rien , qui au regard des performances de notre commerce ext�rieur , reste ridiculeusement faible.
tout ceci est faisable en un clin d'oeil , avec juste un peu de bonne volont� , moyennant des investissements d�risoires , mais avec � la cl� des retomb�es fabuleuses , et je p�se mes mots.

Alerter

TARAK KLAA (France) |Vendredi 31 Mai 2013 à 14:59

@tarek (canada) : quel portrait apocalyptique !!

c'est carr�ment de la caricature.

de quels chiffres vous parlez ?

de la croissance , de 3,5% en 2012 , apr�s une r�cession somme toutes limit�e en 2011 , � -2% ?
des exportations , dont le montant global n'a jamais cess� d'augmenter , avant comme apr�s la r�volution , et qui depuis le d�but de l'ann�e 2013 , augmentent plus vite que les importations ?
des chiffres du tourisme , pour lesquels je rappelle que si le nombre d'entr�es est depuis le d�but 2013 inf�rieur de 16% � l'ann�e 2010 , c'est apr�s une chute de plus de 40% en 2011 , mais dont les recettes elles n'ont baiss� que de 4,6% ?
du fait que la tunisie est dans le peloton de t�te des pays africains pour ses exportations hors-hydrocarbures ,devant l'egypte et loin devant l'alg�rie ?

du trafic a�rien , qui a largement repris le dessus depuis la r�volution , avec un trafic nettement sup�rieur � l'a�roport de tunis-carthage , par rapport m�me � 2010 ?

pourquoi les tunisiens sont-ils tellement d�faitistes et d�clinologues ?

moi , je me contente de dire que la situation du pays , si elle n'est pas idyllique , est loin d'�tre catastrophique , et que sans l'agitation sociale et politique , nous aurions eu depuis 2011 , une croissance largement sup�rieure � 10% !!

nous avons perdu du temps et de pr�cieux points de croissance b�tement et inutilement , c'est vrai , mais au jour d'aujourd'hui , tous les espoirs sont permis !!

Alerter

Tarek (Canada) |Vendredi 31 Mai 2013 à 14:33

Il n'y a de sourd que celui qui ne veut pas entendre et d'aveugle que celui qui refuse de voir les r�alit�s en face. incertitude politique, risque d'instabilit�, fragilit� des banques publiques sous-capitalis�es et pressions externes importantes sur la balance des paiements et les finances publiques de la tunisie : voil� les raisons de la nouvelle d�gradation de la note de la tunisie qui co�te cher au pays. cette d�gradation est un signe
suppl�mentaire d'une �conomie tunisienne � la d�rive. la r�alit� cruelle des chiffres r�v�le l'importance du d�sastre en cours. les chiffres qui s'accumulent indiquent clairement que l'�conomie tunisienne est en grave r�cession. le spectacle quotidien donn� par les nahdhaouis et ansar al-chariaa et l'ins�curit� croissante sur les biens et les personnes n'encouragent aucune activit� d'investissement. en faisant tra�ner le processus de
transition, ennahdha aggrave l'incertitude. les investisseurs ne savent plus sur quel pied danser, ni ce que sera le cadre juridique et donc h�sitent � investir ; d'autres se d�sengagent tout simplement et ferment des usines. par ailleurs, la politique de ti�deur complice du parti ennahda et ses alli�s � l'�gard de l'extr�misme religieux donne de la tunisie une image catastrophique d'ins�curit� pour les personnes et les biens. cette image
d'un pays, dont les dirigeants qu'ils soient pr�sident de la r�publique, premier ministre ou pr�sident de l'anc font preuve de peu de sens de l'etat, inqui�te les �trangers, fait fuir les touristes et fait douter les tunisiens � l'�tranger et les tunisiens tout court.

Alerter

TARAK KLAA (France) |Vendredi 31 Mai 2013 à 10:20

Cette pression faite par moody's comme par les autres agences de notation vis-�-vis de la tunisie , n'ont d'autre but que d'avoir un effet salutaire pour notre pays.
toutes ces institutions , comme tous nos partenaires �trangers sont parfaitement conscients du potentiel �conomique de notre pays , qui a connu de grandes secousses incessantes depuis 2 ans et demi , les d�moralisateurs professionnels (partis politiques , syndicats , etc...) ont pouss� nos concitoyens � rechercher syst�matiquement l'�preuve de force avec les autorit�s , et encourag� les blocages , les affrontements.
malgr� cela , ces m�mes institutions et ces m�mes partenaires constatent que notre �conomie tient parfaitement le coup et a fait preuve d'une r�sistance hors du commun.
il s'agit donc de la part de moody's d'une pression que je qualifierai d'amicale , visant � contraindre le gouvernement � h�ter la r�daction de la constitution et l'organisation des �lections , pour am�liorer la lisibilit� de la situation du pays , et permettre � notre �conomie d'exprimer pleinement son potentiel , et de d�coller pour de bon.
je rappelle tout de m�me � ceux qui sont pessimistes , que beaucoup d'autres pays , pourtant dans un cycle de croissance , sans agitation , sans r�volution , ont des performances plut�t moins bonnes que les n�tres , qui une fois la raison revenue , vont exploser litt�ralement.
le plus t�t sera le mieux.

tr�ve sociale jusqu'aux �lections , open sky , et liaisons a�riennes directes avec les usa , la chine , l'inde , le br�sil , le japon , et le canada , cela peut se d�creter � la minute , ne co�tera rien , absolument rien , et aura des r�percussions proprement fabuleuses sur notre �conomie.

pour les vols longs-courriers , il suffit que tunisair affr�te 3 ou 4 avions , dont le co�t du loyer sera syst�matiquement amorti au fur et � mesure de leur exploitation et ne n�cessitera aucun endettement particulier.
4 ou 5 rotations hebdos pour chaque appareil , soit en tout 2 ou 3 vols/jour en moyenne r�partis sur 6 ou 7 destinations , c'est faisable , c'est pas la lune !!

Alerter

Junky (United States) |Vendredi 31 Mai 2013 à 00:22

This is a critical time for tunisia, the economy is in really bad shape. like or hate it, those credit grades are extremely important for a country who seeks to borrow money. you may hate it and choose not to listen to what the rating company are saying, and even say it is not an islamic way of doing things. however, tunisia needs to borrow money, they need to keep their grades up, otherwise interest rate will be higher.
now, you want money from the usa they will give it with string attached, take it or leave it. and with the last act by giving 2 years jail with the odds are really low to get any help.
what is next, the european countries, well good luck!!! france is looking up for its own benefits, and you can�t really blame them.
the gulf countries, well, i thought tunisians hate qatar and don�t want them to be involved into the country business.

so, before open your month and say whatever, think, why any of those country will give you money!!!! what do tunisia have to offer!!!! let�s be realistic.
so shut up and get with the program.
� fix the salafist issue, make shut the hell up and burn all those black flags
� the number one issue in tunisia and the most dangerous group is the worker union and their desire to destroy the country. get those guys to jail. there are many laws that could be used to get them out the way.
� back to work. all tunisians need to get back to work,
� finish the political pickering and finish the constitution already. remove all those clowns such as �sonia ben tomia� are you kidding me!!! this person is actually tasked to write the constitution!!!

also, stop blaiming other countries for our own failure. there is a reason why they are on top, their secret is : they work harder!!!!!

Alerter

Kaiser (Tunisia) |Jeudi 30 Mai 2013 à 21:56

@ridha_e : cela fait plaisir de lire un tel commentaire. ca change des insultes, des injures, des th�ories du complot, des pr�jug�s qu'on lit quotidiennement. svp ulyssewarrior, dorra et tous les tunisiens, oubliez un peu votre haine anti-occident et/ou anti-islam, et faites preuve de lucidit�.

@ulysswarrior : il y a plein de raisons de ne pas aimer l'occident, mais la r�alit� veut que le monde jud�o-chr�tien fasse partie de l'�quation. comme dit ridha, qu'on le veuille ou pas, c'est d'eux que d�pend nombre de facteurs tels que le taux de cr�dit, le tourisme, l'investissement ou m�me la stabilit� int�rieure. la solution � notre crise actuelle ne peut �tre pertinente que si elle est d'abord r�aliste. aujourd'hui, la science et
l'�conomie sont les armes les plus puissantes, comme l'�p�e ou la grandeur des arm�es l'�taient une fois. un affrontement avec l'occident dans l'�tat actuel serait un pur suicide. les meilleures intentions ne font pas gagner les guerres, les bonnes id�es, la d�termination, la lucidit�, oui.

@dorra : c'est triste � dire, mais c'est n�anmoins vrai qu'une bonne partie des islamistes en tunisie et dans le monde arabe semble inconsciemment vouloir vivre au vie si�cle. ils ne prennent dans l'islam que ce qui arrange leurs instincts les plus primaires (sexe, violence, d�sir de domination...) et laissent de c�t� la vraie �me de l'islam. mais ce n'est pas une raison de rejeter la religion en bloc. l'islam est dans nos c�urs et non
dans les propos des cheikhs (avec tout mon respect pour ces messieurs). c'est l'une des rares choses qui nous lient � part la patrie et la langue, et tu aurais tort de d�nigrer une partie de la population � cause de �a, m�me s'ils sont manipul�s par une minorit� malveillante ou simplement guid�s par des chefs incomp�tents.

Alerter

Ridha_E (France) |Jeudi 30 Mai 2013 à 19:09

Quoiqu�en disent certains, ce sont ces agences, malheureusement et que �a nous plaise ou non, qui font la pluie et le beau temps dans le domaine �conomique et la chert� des pr�ts accord�s aux pays qui en ont besoin, ce qui est le cas de la tunisie.

on peut traiter ces agences et ceux qui les dirigent de sionistes, de juifs, de cathos, de crois�s et de tout ce qu'on veut pour se faire plaisir et croire qu�on est au dessus de tout �a mais le probl�me reste le m�me : leurs notations conditionnent les pr�ts qui nous sont accord�s.

je ne vais pas revenir sur les conditions n�cessaires pour que l'�tau se desserre sur notre pays, elles sont expliqu�es dans l'article. cependant, une chose est certaine, ce n�est pas en ayant un orgueil surdimensionn� ou en les insultant dans un commentaire sur un site que le probl�me va �tre r�gl�.

Alerter